2020年ღ✿★，天神娱乐（002354.SZ）的司法重整不仅让上市公司摆脱困境ღ✿★、获得重生ღ✿★，且最大程度保障了债权人利益399电影ღ✿★，更创下多个市场记录ღ✿★，为资本市场塑造出民营轻资产上市公司自救的经典案例ღ✿★。如今ღ✿★，距天神娱乐完成的司法重整已近一年ღ✿★，公司的业绩表现与经营情况有哪些进展呢？

　　由于前期扩张过度ღ✿★，2018年以来受游戏ღ✿★、影视行业监管政策调整等因素影响ღ✿★，天神娱乐经营业绩大幅下滑ღ✿★，并陷入了严重的债务危机ღ✿★，同时债务利息ღ✿★、逾期罚息ღ✿★、违约金等导致公司财务费用高企ღ✿★，年债务利息费用一度高达4亿元ღ✿★，不仅持续侵蚀着上市公司的经营利润ღ✿★，而且造成营运资金紧张ღ✿★，制约了各项业务的正常开展与开拓ღ✿★。直至2020年ღ✿★，在天神娱乐成功完成司法重整ღ✿★，化解了巨额债务后ღ✿★，各项指标与业务才得以重回发展正轨ღ✿★。

　　根据上市公司2020年年度报告ღ✿★，截至2020年年底ღ✿★，天神娱乐的资产负债率仅为24.07%ღ✿★，同比下降了62.63个百分点ღ✿★，EBITDA全部债务比更是同比提升75.8个百分点ღ✿★，利息保障倍数从2019年的-2.18增至2020年的1.5ღ✿★，现金比率高达2.18ღ✿★，各项财务指标全面回归稳健水平ღ✿★。值得注意的是ღ✿★，根据《重整计划》ღ✿★，天神娱乐已为目前还在审理的中小股民虚假陈述案的民事赔偿所涉债权预留了价值超过3,600万元的抵债股票ღ✿★，覆盖了全部在重整程序中申报债权的投资者ღ✿★。即使部分投资者通过诉讼确认了债权并得到清偿ღ✿★，对天神娱乐财务的影响也非常有限ღ✿★，因为预留股票对应的债权在2020年已经做过相应财务处理ღ✿★。

　　作为大连历史上第一家通过司法重整实现自我救赎的上市公司ღ✿★，天神娱乐为大连上市公司甚至东北上市公司树立了自救自强的榜样ღ✿★。在成功化解巨额债务危机后ღ✿★，天神娱乐也顺利实现亏为盈和“脱星摘帽”ღ✿★，进一步专注于“电竞驱动游戏ღ✿★，数据流量驱动实体经济”的战略发展中ღ✿★。

　　“上市公司重整获得受理的门槛极高ღ✿★，需要获得地方政府ღ✿★、证监会ღ✿★、最高院等多个政府机关部门的支持和审核同意ღ✿★，特别是有关部门对上市公司通过实施重整程序恢复持续经营能力的肯定是审核得以通过的前提ღ✿★，天神娱乐的情况即是这样ღ✿★。”一位参与多起上市公司重整的资深律师如此评价ღ✿★。

　　据天神娱乐2021年半年度报告披露ღ✿★，公司旗下流量分发平台爱思助手总用户数达2.47亿人ღ✿★，总产品数达7428款ღ✿★，上半年新增用户数约1490万人ღ✿★，月活跃用户数约2000万人ღ✿★。同时ღ✿★，上半年天神娱乐依托爱思助手的研发经验与合作方资源ღ✿★，持续完善相关产品矩阵ღ✿★：一是推出海外版本平台3uToolsღ✿★，通过有效推广布局ღ✿★，成功开拓东南亚ღ✿★、北美ღ✿★、非洲ღ✿★、中东ღ✿★、南美ღ✿★、欧洲等市场ღ✿★，各市场的用户数持续攀升ღ✿★。截至报告期末ღ✿★，3uTools总用户数达1854万人ღ✿★，上半年新增用户数369万人ღ✿★，平均月活跃用户数164万人ღ✿★；二是推出工具类应用“米橙”ღ✿★，该产品用户规模持续稳步扩大ღ✿★，目前已进入产品纵深研发和市场推广阶段ღ✿★；三是推出商家服务平台ღ✿★，为上游零配件厂商和下游线下门店及终端消费者搭建桥梁ღ✿★，提供包括3C类数码配件销售ღ✿★、二手手机回收等多元服务ღ✿★。可以看出ღ✿★，作为天神娱乐旗下的拳头产品ღ✿★，爱思助手一直保持着稳健的盈利能力与市场份额ღ✿★，虽然目前天神娱乐的6.21亿元账面商誉主要集中在深圳市为爱普信息技术有限公司（爱思助手母公司）ღ✿★，但显然未来出现商誉大额减值的风险很低ღ✿★。

　　与此同时ღ✿★，据天神娱乐某业务负责人表示ღ✿★，天神娱乐的另外两家存量业务控股子公司——天神互动与合润传媒ღ✿★，同比去年均取得了较好的业务表现ღ✿★：一方面ღ✿★，天神互动经过对游戏自研业务的精简优化ღ✿★，使《傲剑》ღ✿★、《飞升》ღ✿★、《苍穹变》等游戏在低成本运营维护下持续盈利ღ✿★，并在存量市场精准地抓住了用户的需求周期ღ✿★，持续延长着各存量产品的生命周期ღ✿★；另一方面ღ✿★，受益于国内疫情控制得当及行业回暖趋势k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿★，合润传媒的电梯媒体业务逐步回升ღ✿★，以京东ღ✿★、君乐宝为代表的头部客户新潮梯媒投放额显着提升ღ✿★。在电视剧业务方面ღ✿★，合润传媒成功操盘完成了热门影视剧《爱的理想生活》中的君乐宝ღ✿★，《我们的新时代》中的光良酒ღ✿★，《你微笑时很美》中的自然堂ღ✿★，《北辙南辕》中的郎酒ღ✿★、京东ღ✿★、良品铺子等优质品牌的内容流量植入ღ✿★；电影业务方面ღ✿★，合润传媒作为《中国医生》的品牌内容营销战略合作单位ღ✿★，成功促成了其与饿了么ღ✿★、爱玛电动车ღ✿★、周黑鸭ღ✿★、劲霸男装四大品牌的合作ღ✿★；在艺人商务方面ღ✿★，合润传媒积极推进艺人经纪和艺人直播带货ღ✿★，与包括郎酒在内的品牌保持稳定的合作关系ღ✿★。与此同时ღ✿★，合润传媒还在上半年把握了国潮兴起的机遇ღ✿★，通过授权合作与战略合作的方式ღ✿★，整合包括天坛ღ✿★、天安门ღ✿★、故宫ღ✿★、颐和园ღ✿★、三星堆ღ✿★、中国航天等在内的优质文创IPღ✿★，已促成自然堂和天坛开启跨界合作ღ✿★。凭借着优秀的业务表现与企业担当ღ✿★，今年以来ღ✿★，合润传媒也陆续获得中国·4A企业社会责任奖ღ✿★，斩获金网奖两银一铜ღ✿★，并再次荣获新潮传媒钻石代理商殊荣k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿★。

　　此外ღ✿★，为进一步提升公司盈利能力ღ✿★，降低企业经营风险ღ✿★，天神娱乐还及时出售了持续亏损的资产ღ✿★。据了解ღ✿★，受海外游戏发行行业受政策与监管调整的影响ღ✿★，竞争日趋激烈ღ✿★，流量成本急速提升ღ✿★，加之自身研发能力的缺失ღ✿★，近年来天神娱乐旗下的幻想悦游业绩持续恶化ღ✿★，在2019年和2020年累积亏损4.92亿元的情况下ღ✿★，2021年继续亏损ღ✿★，严重吞噬着天神娱乐其他业务板块的经营业绩ღ✿★。10月15日ღ✿★，天神娱乐发布深交所关注函回复公告称ღ✿★，幻想悦游出售事项正在顺利推进中ღ✿★，截至公告发布当日ღ✿★，已收到交易对手方支付的共计3000万元人民币等值美元的保证金ღ✿★。就公告内容来看ღ✿★，此次交易正按计划顺利推进ღ✿★，按目前进度ღ✿★，可以预计天神娱乐将在四季度确认1.3亿元收益ღ✿★。整体来看ღ✿★，此次出售幻想悦游不仅有助优化上市公司的业务布局ღ✿★，同时因资产出售产生的预计1.3亿元收益也将为天神娱乐新业务的开展提供充足的资金及资源支持ღ✿★。

　　据天神娱乐2021年三季报披露ღ✿★，前三季度公司共实现营业收入11.68亿元ღ✿★，同比增长 55.31%ღ✿★，实现归母净利润 2663.51 万元ღ✿★，同比增长 113.50%ღ✿★，主要原因系数据流量业务收入增长所致ღ✿★，经营趋势持续向好ღ✿★。

　　数据流量业务方面ღ✿★，今年以来ღ✿★，一方面ღ✿★，天神娱乐基于存量业务优势k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿★，依托海量数据资源打造数据流量平台ღ✿★，实现了数字效果流量与品牌内容流量协同并举ღ✿★，提供涵盖流量分发ღ✿★、投放优化ღ✿★、创意提效ღ✿★、内容营销的全场景数据流量运营服务ღ✿★，另一方面ღ✿★，凭借着全场景数据流量运营服务优势ღ✿★，天神娱乐以山西数据流量生态园为创新载体399电影ღ✿★，聚合了多维数据与海量内容ღ✿★，聚合品牌商家ღ✿★、中小商家ღ✿★、内容创业者399电影ღ✿★、MCN机构ღ✿★、新个体经济等核心要素ღ✿★，挖掘客户痛点ღ✿★，创新服务体系ღ✿★。据统计ღ✿★，生态园从上半年正式投入运营至今ღ✿★，已吸引覆盖数字物流ღ✿★、游戏应用ღ✿★、数字营销ღ✿★、网红工作室ღ✿★、MCN供应链等互联网数字领域的各个细分赛道共计逾100家企业入驻,入园企业互联网流量投放合计突破8亿元ღ✿★。并且ღ✿★，天神娱乐在园区投资设立的控股子公司聚为科技ღ✿★，陆续获得巨量引擎399电影ღ✿★、快手核心代理资质与磁力金牛运营牌照ღ✿★、以及巨量千川抖音电商营销服务商资质ღ✿★，依托抖音399电影ღ✿★、快手等头部流量平台生态ღ✿★，为客户提供全方位精准数字营销服务ღ✿★，已累计服务客户逾6000家ღ✿★，累计完成创意素材制作 58,658万条ღ✿★，创意素材点击 24,026万次ღ✿★，流量投放总数已超224亿次ღ✿★。值得注意的是ღ✿★，上半年天神娱乐已与湖北中创融资担保有限公司签订《最高额反担保保证合同》ღ✿★，目的是为了湖北今日头条科技有限公司和北京快手广告有限公司能为公司控股子公司山西鹏景提供信用额度支持ღ✿★，使山西鹏景获得在一定额度和期限内的付款账期ღ✿★，无需全额预付款项ღ✿★，能够大幅提升山西鹏景的资金使用效率ღ✿★，提升公司在短视频领域的数字营销业务规模ღ✿★，进一步扩大业务规模效应ღ✿★，提升公司数据流量业务竞争力ღ✿★。

　　此外ღ✿★，天神娱乐还依托全域数据洞察优势ღ✿★，实现从“流量”到“流量+”的布局ღ✿★，推动品牌商业价值释放ღ✿★。7月ღ✿★，天神娱乐与日本公司株式会社松庐共同成立日本院线级头部美妆品牌FAITH妃颐思在中国的电商代理运营与销售主体ღ✿★，未来将持续拓展合作品牌ღ✿★，充分发挥在短视频ღ✿★、直播ღ✿★、内容营销等领域的数据流量优势ღ✿★，与潜力品牌商家深度绑定ღ✿★，分享品牌成长红利ღ✿★，打开新的增长空间ღ✿★。

　　电竞游戏业务方面k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿★，天神娱乐创领的“棋牌+电竞”商业模式持续火热ღ✿★，目前公司已与多家游戏公会达成合作ღ✿★，针对《德州扑克大师》等棋牌产品进行合作运营ღ✿★。值得注意的是ღ✿★，近期由天神娱乐和WCAA（世界电子竞技大赛）合作举办的“WCAA第二季德州扑克大师赛”圆满结束ღ✿★，累计超过3万+参赛人次ღ✿★，赛事情况更是被人民网ღ✿★、凤凰网等逾百家媒体报道和转载ღ✿★。据后台统计ღ✿★，自8月19日起ღ✿★，用户的报名参赛率一路飙升ღ✿★，从开始的88.74%到后期持续在94%左右ღ✿★，期间峰值达到了98.39%之多ღ✿★。总决赛直播间峰值热度更是首次突破100万大关ღ✿★，且在直播期间黄金时段占据虎牙首页长达5小时ღ✿★，直播间内热度高企ღ✿★。随着比赛人气稳健攀升ღ✿★，“棋牌+电竞”模式在“WCAA第二季德州扑克大师赛”期间成功引爆了全民热潮k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿★。

　　另一方面ღ✿★，得益于“棋牌+电竞”商业模式的成功ღ✿★，天神娱乐正把“电竞赋能”的概念扩展到休闲类游戏ღ✿★，布局休闲游戏赛道ღ✿★，在国内打造首个全民休闲游戏电竞平台——“PK.NOWღ✿★！”ღ✿★，以电竞赋能休闲游戏赛道ღ✿★，为休闲游戏开发者创造新的盈利模式k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿★。秉承着电竞驱动游戏的发展理念ღ✿★，天神娱乐期望用电竞赋能休闲游戏ღ✿★，致力于解决休闲ღ✿★、超休闲游戏所面临的盈利性差ღ✿★、买量成本高ღ✿★、渠道盘剥严重的三大难题k8凯发天生赢家·一触即发ღ✿★，激活休闲游戏市场潜力和动能ღ✿★，并正聚拢国内多家休闲游戏开发商与第三方赛事品牌开展线上赛事合作ღ✿★，通过高频次ღ✿★、低成本电竞赛事拓宽休闲游戏变现路径ღ✿★。目前ღ✿★，天神娱乐已正式公布了《“后浪”CP扶持计划》ღ✿★，该计划旨在通过PK.NOW!平台专业赋能ღ✿★，聚力整合多方资源ღ✿★，广泛发掘潜力CP团队ღ✿★，全力孵化好产品ღ✿★，在研发资源ღ✿★、运营资源ღ✿★、电竞扶持ღ✿★、出海扶持ღ✿★、资金扶持五个方面全方位赋能休闲游戏CP发展ღ✿★。此外ღ✿★，天神娱乐已与北京大数据研究院展开深度合作ღ✿★，未来有望通过数据驱动ღ✿★，聚焦锁定精准人群ღ✿★、挖掘爆款游戏ღ✿★、优化竞技生态完善赛事体系ღ✿★，寻找商业联动爆点ღ✿★，持续提升PK.NOW!平台的核心竞争力与盈利能力ღ✿★。

　　天神娱乐总经理徐德伟表示ღ✿★，“在去年高效完成司法重整后ღ✿★，天神娱乐无论是在财务ღ✿★、法律还是经营方面的风险都已大幅降低ღ✿★，公司各项财务指标都十分安全稳健ღ✿★。重回发展正轨后ღ✿★，天神娱乐的成长与进步有目共睹ღ✿★，我们也将继续保持在逆境中披荆斩棘的韧性与执行力ღ✿★，全力聚焦电竞游戏和数据流量双主业的开展与开拓ღ✿★，进一步提升各项业务的核心竞争力与协同效应ღ✿★，持续驱动上市公司盈利能力快速增长ღ✿★。”(CIS)k8凯发国际ღ✿★，凯发k8天生赢家ღ✿★，凯发ღ✿★！凯发k8一触即发ღ✿★。集装箱天生赢家 一触即发ღ✿★，